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国泰君安李少君：经济超预期把握市场三个胜负手

　　其三，流动性或是市场监管出现超预期收紧风险。从市场流动性充裕角度来看，央行货币政策或相关举措超预期收紧，或是市场持续向好下，杠杆交易卷土重来使得金融风险累积，监管部门将会转向严监管，都将会对市场流动性产生冲击。国泰君安证券研究显示，今年猪价通胀高点预计出现在7月及10月至2020年春节前后，猪价大概率年内同比能上50%，对CPI贡献2个点左右，若不考虑增值税，四季度CPI预计将达到3.4%，综合考虑增值税、原油价格等影响因素，年内通胀中枢预计在3%以下。但通胀上行引致货币政策收紧，以及经市场非理性杠杆交易升温，引致监管收紧，仍是我们需要警惕的。