前海开源基金杨德龙：A股将在全球资本市场中走出独立行情
03/28
10:25
在今年1月2日，我提出“2019年十大预言”，明确指出，今年将会出现美股向下A股向上的走势。美股经过十年的上涨之后，已经显示出疲态，见顶回落的可能性在增加。而从经济增速来看，美国经济增速出现一定的疲软，预计今年美股可能会出现较大幅度的调整。A股市场方面经过三年的大幅下跌之后，整体的估值处于历史大底的位置。政府出台的一系列的刺激经济的政策将逐步落地实施，这有利于提振投资者对于A股市场的信心。从全球来看，资本从美股流出进入到新兴市场，特别是A股市场是大势所趋。背后是全球资金配置的再平衡。
长期以来外资对于A股市场的配置比例偏低，一方面是由于A股市场的开放程度不够，资金流进流出比较困难；另一方面也是因为外资对于中国经济的前景信心不足。现在随着沪港通、深港通的开通，外资流入到A股的通道已经完全打通。并且中国经济贡献全球经济增长的1/3，不配置A股极有可能无法跟上全球经济增长的步伐。
A股在近两年先后纳入MSCI新兴市场指数、富时罗素国际指数以及标普道琼斯指数。很多外资基金业绩比较基准就是这几个国际指数。随着这些指数把A股的纳入因子不断的提升，例如今年MSCI新兴市场指数将A股的纳入因子从5%提到20%，这必然会导致外资对A股的配置比例相应提升。
今年以来，全球主要的股指中A股的涨幅居前。截止到3月25日，上证A股指数累计上涨24.8%，而同期MSCI全球发达市场指数涨幅为10.8%，MSCI全球新兴市场指数涨幅8.5%。在去年市场下跌过程中，外资大量流入到A股进行低位抢筹，而近期大盘迅速回到3000点之上，提前实现我在2019年1月2日提出来的A股重回3000点之上的小目标。一些外资短期之内锁定收益兑现浮盈的需求增加，出现近几日外资流出A股的现象。但这只是短期现象，预计未来外资依然是A股市场长期增量资金的重要来源，且外资对于A股的配置比例还会进一步增加。
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