前海开源基金杨德龙：A股将在全球资本市场中走出独立行情

　　周三，沪深两市出现反弹的走势，主要得益于白马股的反弹带动整个市场的回升，结束连续两日的调整。美股方面上周五美股大跌，而本周两个交易日美股出现连续反弹。投资者关注的主要是美国国债收益率的变动。其中十年期国家收益率接近2017年12月以来的最低水平，表达了投资者对于未来美国经济的担忧。

　　上周五美国的十年期国债收益率跌至2.4453%，低于三个月期国债收益率，是自2007年以来首次出现收益率倒挂，令市场感到担忧。传统上国债收益率倒挂被视为经济衰退的信号。近期公布的美国经济数据整体较差，3月份消费者信心指数从2月份的131.4降至124.1，为一年来的第二低。经济数据显示经济前景不乐观。

　　事实上，从2018年初以来，全球经济增速已经大幅放缓，持续多年的宽松的货币政策以及依靠债务融资的财政政策并没有对经济增长起到应有的刺激效果。而特朗普大幅减税降费的政策，对美国经济的刺激作用边际递减。其作用已经反映在去年的利润增长上，对于今年美国经济的增长的刺激效果在减少。

　　同时很多投资者还在担心英国脱欧的进展。周一晚间英国议会下议院以329票对302票通过一项修正案，从而允许议员在英国脱欧问题上发挥主导权。下一步可能会面临第二次公投，使英国可能留在欧盟的关税同盟，甚至取消脱欧。这更加增加英国脱欧的不确定性。对于英国经济乃至欧洲经济都会造成一定的影响。

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