3月PMI为50.3％，虽然比上月回升0.1个百分点，但是主要是季节性因素带动。3月环比1-2月均值下滑0.1个百分点，表现为2005年以来同期最差，同时无论是需求、生产，还是采购类分项指标，相较于1-2月均值呈现出环比走弱的状态，表明当前经济不容乐观。

    但是3月份从业人员指数为48.3％，环比1-2月均值回升0.2个百分点，显示经济的回落对就业造成的压力日渐体现，但尚未出现严重的失业问题。我们认为，

    在就业率稳定、市场利率高企、流动性未有实质性放松、信用风险尚未集中暴露的前提下，中央政府目前短期不会采取“放水救经济”手段，也没有必要，包括降准、调整存贷比等。

    我们判断二季度有可能是风险集中暴露期，其中包括IPO发行、一季报窗口期过后的高管减持重启、信用风险的暴露、6月的资金利率再次紧张、二季度GDP继续回落导致市场对于稳增长失去信心等！策略上依然建议控制仓位，控制风险，以绝对收益角度去选择行业与公司。