关注IPO供需平衡

    除介绍香港市场情况外，李小加专门就IPO市场结构演变与注册制实施进行探讨。他认为，IPO并无天然特殊性，供需平衡是市场平衡基础，供需失衡是一切失衡根源，打破恶性循环必然带来短期阵痛。

    与美国、香港市场相比，内地散户多、机构投资者占比小，证券总市值占GDP比重不高，与银行、保险业务差距过大，使监管者难以摆脱“管定价”、“控结构”和“分蛋糕”的窘境。注册制把市场归还市场，让市场正常供需关系决定市场博弈与利益分配，是改变IPO生态、带来市场重生与崛起重要的手段。注册制将对现有市场逻辑和利益格局形成冲击，所带来的阵痛不可避免和低估。

    对于李小加的阐述，肖钢表示，注册制的做法在不同国家和地区不完全一致，但其提及的一些观点值得深入研究，如IPO市场供需平衡问题、股票发行注册制发展趋势问题等。会上透露的信息显示，除此次研讨外，证监会计划组织多次专题学习了解其他国家和地区实施注册制的经验做法。

    肖钢在接受媒体采访时曾表示，注册制并不意味着不审，更不是垃圾股可以随便乱发，全球各个国家和地区实行IPO注册制，做法都不完全一样，但有一个基本的特点，就是发行要以信息披露为中心。也就是说，证券监管机构要对发行人的信息披露的准确性、全面性、及时性要进行审核，但是不对这个公司的投资价值和持续的盈利能力做出判断。证监会2014年的重要任务之一是研究股票发行注册制改革。