肖钢：从四点着力多层次资本市场体系 降低交易成本

    国务院总理李克强5日在十二届全国人大二次会议上所作的政府工作报告，用33个字来部署资本市场改革：“加快发展多层次资本市场，推进股票发行注册制改革，规范发展债券市场。”对如何健全多层次资本市场体系，包括证监会主席肖钢在内，来自证监会系统的多位人士在最新刊发的《清华金融评论》中撰文进行全面阐释。

    其中，有一些观点引人关注，包括：股票交易所市场是多层次资本市场的“压舱石”，要继续壮大主板市场；改革创业板制度，适当降低财务标准的准入门槛，建立再融资机制；允许尚未盈利但符合一定条件的互联网和科技创新企业在创业板发行上市；监管部门要把工作重心从“选好人”转移到“抓坏人”上来；股票发行注册制改革重点应在信息披露方面；下一步，证监会将从三方面深化退市制度改革等。

    肖钢表示，为健全多层次资本市场体系，需要在以下四项重点任务中着力：在推动股票市场发展的基础上，发展和规范债券市场，稳步扩大期货及衍生品市场，促进私募市场规范发展。

    首先，着力推动股票市场发展。股票交易所市场是多层次资本市场的“压舱石”，要继续壮大主板市场，丰富产品和层次，完善交易机制，降低交易成本。改革创业板制度，适当降低财务标准的准入门槛，建立再融资机制。在创业板建立专门层次，允许尚未盈利但符合一定条件的互联网和科技创新企业在创业板发行上市，实行不同的投资者适当性管理制度。加快建设全国中小企业股份转让系统，拓宽民间投资渠道，缓解中小微企业融资难问题。

    在清理整顿的基础上，将地方区域性股权市场纳入多层次资本市场体系。发展券商柜台市场，逐步建立券商间联网或联盟，开展多种柜台交易和业务。不同层次市场间应建立健全转板机制，改革完善并严格执行退市制度，推动形成有机联系的股票市场体系。