8号文剑指影子银行 银行理财业务增速或全面放缓

    继银监会下发通知要求银行对银行资金池理财产品进行限期整改后，规范银行理财业务的具体监管政策正式出台，监管指向去年以来，商业银行理财直接或通过非银金融机构、资产交易平台等间接投资于“非标准化债权资产”业务迅速增长潜在的风险隐患，8号文件出台意图显然是全面限制影子银行规模，并大幅降低其在银行资产中的比例。

    3月25日，银监会下发了《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(银监发【2013】8号，下称8号文)，规范商业银行理财间接投资于“非标准化债权资产”业务。

    所谓非标准化债权资产，指的是未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。

    相对应的，标准化债权资产是银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产。前者属于非场内交易，风险高，利润高，后者属场内交易，风险低，收益低，且收益率相对固定。

    8号文件中备受关注的一点，是规定“理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限”。

    兴业银行首席经济学家鲁政委认为，不超过总资产4%的标准，不会对现有理财构成压力。有压力的是非标准债权不超过理财产品余额的35%。2012年末银行持有的非标准债权大约为理财余额的70.4%左右。当然，由于私募债规模巨大，公司债近年来发行量也上升很快，加上还有相当部分理财配置的是存放同业等在银行间市场交易的标准债权资产，因而，银行实际支持的非标债权占全部理财的比重很可能在50%左右。即便如此，离35%的阈值仍有约15%左右的差距。银行现有理财应该并不能够自动满足35%这一阈值要求，会迫使银行不得不调整结构以求达标。

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