巴菲特：比起投机者

　　更重视价值投资

　　青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业

　　沃伦·巴菲特“股神”之名并非浪得虚名。2003年4月，在中国股市的低迷徘徊期，巴菲特以约每股1.65港元的价格大举介入中石油H股23.38亿股，总价值4.88亿美元。巴菲特认为，2003年中石油价值1000亿美元左右，而那时公司的市值只有350亿美元(2004年)，到了2007年中石油价值大约在2750亿美元。

　　对股市如此精准的“预测”和把握，他是怎么做到的呢？巴菲特比起投机者更重视的是价值投资，他曾将其归结为三点：把股票看成许多微型的商业单元；把市场波动看作你的朋友而非敌人，利润常常来自对朋友的愚忠；购买股票的价格应低于你所能承受的价位。巴菲特常说的一句口头禅是：拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。在他看来，从长期来看，市场是一架称重器。长期内的复利可以战胜一切。

　　巴菲特常说，要透过窗户向前看，不能看后视镜。巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，以最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。投资的精髓，是要看企业的本身，看这个公司将来五年十年的发展，看对公司的业务了解多少，看管理层是否喜欢并且信任，而非投机者所关注的近期利益。

　　从巴菲特的投资构成来看，他更加宠爱道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业。可能是因为这类企业一般是外资入市并购的首选，同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。对于一位“长期投资人”而言，没有什么比这种收益相对稳定的行业更价合适了。

　　去年，巴菲特对全球经济做出了5条预测。第一，世界还会很不确定；第二，股市还将会大幅波动；第三，未来还会有各种坏消息；第四，股市大跌，有些优质大盘股已经出现买入良机；第五，欧洲债务危机不同于美国金融危机，要解决还需较长时间。同时也对未来给出了个人应对的方案。巴菲特表示，会坚定持股优秀公司并利用股市过度反应低价买入好公司尤其会继续买入优质银行股。

　　巴菲特给我们的启示是，我们需要的是投资者与建议者，而不是那些利用杠杆收购谋利的股市赌徒。同时也不必要利用那些与股市密切相关的工具进行赌博，我们应该根据一家企业的远景展望而进行相应的投资，却在某种程度上被那狂热而令人心跳的“赌场”经营所扼制了。