中国证券报：你的投资风格中，挖掘成长股是最鲜明的特点。但对于成长股投资，不同的基金经理常会给出不同的理解，能否向我们描述一下你的思路？

　　齐东超：在投资中，我偏爱成长股投资。但是我主要关注那些高速成长股，并且我所关注的股票不仅要有较高的增长速度，还要能够保持持续的增长，只有这样的股票我才会长期持有。要找到这样的股票，就需要通过扎实的研究和反复的调研。另外，在找到这样的高速成长股之后，还要敢于提前布局。因为我坚信，大多数行业和公司的发展都是S型的，我们力争投资在其发展加速期的前半部分，这样才有望获得确定性的利润。

　　许多大牛股都会呈现一个从缓慢增长至加速增长，再至增长放缓而到逐步衰落的过程，剔除短期的新闻和事件噪音干扰，其实公司发展的生命周期决定了它的增速。因此，当一个潜在高成长的公司，只被以平庸的价格交易时，我们要果断发现其价值；当过往高成长的公司疲态初现，但仍然以未来高昂的价格交易时，我们也要果断地实现其价值。

　　在市场波动时，成长股投资的挑战主要来自两个层面：首先是基本面层面，主要来源于商业模式的核心要素和相应的企业战略。好的成长股较少出现突兀性的波动，波动往往来自于新的信息变量。一方面，我们需要评价这些变量是否伤害了商业模式的核心要素；另一方面，要考察企业的战略本身是否能够覆盖新的信息变量。其次是估值层面，主要来源于估值的吸引力。这一因素很大程度上受市场情绪左右，较难把握。

　　中国证券报：在成长股投资中，你最看重的因素有哪些？

　　齐东超：优秀的投资一定是一个整体分析的过程，是对企业确定定位、运用资源和组织经营、为客户创造价值的体系综合的评价。概括而言，就是所谓商业模式的成功。因此，商业模式是成长股投资中至关重要的因素。

　　即使对一家企业的商业模式有了足够的了解，我们还需要知道，商业模式是一个相对静态的概念，想要预见性的投资，在投资中把握先机，我们要了解公司需要对待不同的发展因素进行定位和取舍，在经营活动中采取有别于竞争对手同时能够更好地为客户创造价值的经营方法，以形成公司的经营战略，这是一个相对动态的过程。我们应该对企业战略有自己的判断，并进而与公司已经制定和执行的战略进行比对和评判。换句话说，我们应当“换位思考”，像公司的股东一样去思考公司的未来，这样才能够有更为准确的判断。

　　除了商业模式外，公司的治理结构、公司管理层的能力和品格、公司利润的持续增长，都是成长股投资中需要注重的因素。先找到优质公司，再找到它们高速增长的阶段，在合适的时机买入以及在合适的时机卖出，就完成了一次成功的成长股投资。