我一直相信，日元由于日本经济基本面的疲软会出现贬值。现在日元下跌仅仅是反映了日本经济的颓势。

    虽然对于解决通缩有一定帮助，但是，劳动力减少和企业竞争力恶化等阻碍增长的问题，是无法依靠日元贬值来解决的。

    解决通缩的这个过程将会重新调整日本的收入结构，更多地向政府倾斜。家庭部门要承担通胀税，这对消费而言并非有利因素。日本工资下降远远超过CPI。这是日本竞争力下降的后果。治愈通缩不会创造实际工资增长的趋势。

    因此，我不认为日元贬值会以某种方式将日本经济和日经指数送上增长的轨道。短期炒炒日元是正确的交易，但长期投资日经股票就不对了。

    账单到期

    自全球经济危机以来，新兴经济体保持了增长。但是现在人们已经意识到，发达经济体宽松的货币政策造成的热钱对于推动新兴经济体的增长起到了很重要的作用。它助长了包括中国的房地产和印度消费者信贷在内的很多泡沫。

    然而，新兴经济体忽略了这种由泡沫推动的增长所蕴含的巨大风险。随着时间推移，维持泡沫需要成倍于以前的资金。

    新兴经济体由于起点较低，仍然有增长潜力。但是，这种潜力只有通过结构性改革才能释放出来。否则，为什么这些经济体仍然是新兴的呢？这无非是因为有一些结构性的原因拖后了这些国家几十年的发展。

    因此，对新兴经济市场潜力的热情经常会错位，大多数金融投资者没有赚到钱。