中国银河证券：短期市场下探空间几何 中期后市解析

    一、A股市场情绪日趋企稳

    当前A股市场博弈为：“估值低位+政策驱动”VS“外围环境不利因素+A股企业内生动力不足”。研判分析，前者占据优势，中期坚定看好后市。

    二、A股市场还有多少下探空间？

    决定性因素是A股市场估值低位。从A股市场PE与PB分析，各大股指处于PE与PB估值历史低位，下行空间有限，但短期仍需谨慎操作；

   关于行业轮动博弈有两点较高相对收益建议：一是随政策而动。政策面接踵发力，主要贯彻落实4月29日中央政治局会议“稳中求进”的主线，重点关注地产板块、基础设施建设概念、平台经济概念、国产科技等板块。二是随低估值而动。首先，由市盈率(PE)分析，信息技术、医疗保健、可选消费板块上行空间较大，尤其是信息技术和医疗保健板块PE历史分位数低位，未来存较大拉升空间；从市净率(PB)，日常消费、医疗保健、信息技术、材料等板块上行弹性空间较大，并且，其PB历史分位数较低，上行动力足，相对收益机会较大。

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