能把基金当股票吗？3个投资必备常识

　　
　　从基金的生存周期来看，美国共同基金的“长期存活率”也不是很高。一份来自先锋研究的研究报告考察了美国1997年到2011年公募基金的生存情况。研究人员发现，15年间只有54%的基金生存下来；另外9%的基金被清盘；37%的基金被合并，但这些被合并的基金中，有一半后来又被合并或者清盘了。当然，也有一些基金能够真正做到“基业常青”，比如先锋旗下的威灵顿基金成立于1929年，迄今为止已经存在93年了。但是从长周期考察，很多基金都“夭折”了。

　　
　　导致基金“夭折”的原因，大概有3类：一是基金业绩差，被淘汰。根据先锋研究的研究报告，1997年后的15年间，美国被清盘或合并的公募基金的收益率，绝大部分都是跑输基准的。基金清盘合并前6个月、12个月、18个月的收益率中值也都显著低于基准。还有研究表明基金清盘或合并前都有净现金流出，说明投资者面对比较差的业绩表现选择了赎回。二是商业模式存在问题。历史上一些类型的创新基金集中涌现，但都是昙花一现。20世纪80年代中期的“政府担保基金”“短期多元市场基金”以及20世纪90年代的“希尔森90年代基金”就是典型的例子。这些产品初创时都曾风靡一时，但是因为创新模式并没有真正契合市场，所以后来都陆续消失了。三是合并同类项。运作较差的基金被合并到公司旗下同类较优秀的基金中；两家基金管理公司合并。如果两家公司存在相似的基金，则有机会合并成为较大的基金，留下来的基金往往是管理运作较强的。这样既简化了管理，也实现了资源的优化，把资金交给了更合适的管理人打理。

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