2022这么投！私募集体研判：看好哪些担心哪些？
01/04
15:35
星石投资江晖
展望2022年，在政策重心转为稳增长的背景下，2021年面临的经济问题将在2022年得到解决，中国经济大概率逐渐向好。目前来看，货币政策将继续保持稳中偏松的状态，流动性层面也将保持合理充裕。整体来看，2022年将有更多行业的景气度出现好转，A股市场上结构性机会并不少。
结构上，星石投资更加关注消费板块的表现。中期来看，随着中国政策重点转向经济增长，中国动态清零疫情防控政策下，疫情影响将减弱，消费领域大概率将重演供需错配的逻辑，叠加PPI-CPI剪刀差收敛下成本压力缓解，消费板块盈利改善的趋势较为确定。长期来看，共同富裕大框架下，消费长期发展空间也较大。从估值角度来看，当前消费板块的市净率处于较低水平，已经具备了一定的性价比。
拾贝能信胡建平
2022年投资应该稳字当头，稳中求健。2021年市场给我们最深刻的感受是环境变化对投资的影响。所以，对2022年市场展望，拾贝从环境作为逻辑起点。
拾贝认为2022年要注意三类环境变化：1。人和自然环境的关系，全球疫情、努力减碳确实造成了有约束力的行动，其影响可以和工业革命类比，人们的生活方式会发生显著变化，各个国家的产业优势也会发生变化；2。人和人的关系环境变化，共同富裕成为大家的诉求，这会带来居民财富重新分配、行业调整；3。外部环境，疫情后各国都被动介入很多事情，政策调整空间变得有限，都会转向国内一体为先，从而造成对外友好程度下降。外部的环境约束和中国自身经济发展目标，决定了高质量发展成为最优解。
目前，市场总体估值水平不高，但内部分化严重。市场形成的共识：“双碳”是大赛道；中美关系不容乐观，但中国经济发展主要取决于自身；疫情暂时不会消失；共同富裕、高质量发展、科技创新等成为市场主要投资方向；资本市场将替代房地产成为主要的财富管理方式。
拾贝认为现在市场共识存在一些偏差：“双碳”长期目标没有疑虑，但实现的路径和节奏可能和市场普遍认为的不同，传统能源的退出要建立在新能源安全可靠的基础上。立足于以煤为主要能源的基本国情，做好煤炭清洁、高效利用，推动煤炭和新能源的优化组合；新能源车2021年增速超过150%，2022年增速将大幅下降；疫情让海外很多政府被迫参与很多事情，政策空间较小，各个国家求稳的需求会上升，市场对美元加息的冲击预期是不充分的；疫情对收入增长冲击的滞后效应被低估，可能会进一步影响消费。
因此，可以关注以下投资机会：从产业空间和估值的两个维度看，拾贝对产业空间比较大，但估值已经很充分的电新和新能源车产业链，只会关注某一个环节；对个体差异很大的医药、半导体，只会关注个体价值；对于能充分受益于财富管理大趋势的公司，值得关注；物流、快递行业格局确实在变好，可以关注；此外，专精特新也值得关注。
揭上海人都爱的"光明"
