深度：港股今年竟成全球最差？失落根源何在
12/17
11:04
谁在主导港股走向
那么南向资金夺取港股定价权的逻辑是否成立？外资对港股到底有多大的影响力？
颜招骏认为，所谓定价权只是口号，一年后回看，南下资金成了被收割的对象。港股从高点跌幅达到20%，但未见南下资金越跌越买，从数据上反而看到南下资金在港股低点时净流出，因此定价权的逻辑并不成立。
“我认为定价权只是个结果，例如南下资金在部分个股确实享有定价权，如山东墨龙、保利物业、东方证券、长城汽车等南下资金分别占已发行股份的65.98%、55.58%、54.61%、48.83%，但这只是少数，港股仍然是外资主导。”颜招骏称。
光大证券分析师张宇生也表达同样观点，他认为海外资金仍在港股市场具有主要影响。分行业来看，外资对港股主要新经济股和金融地产板块的持股占比较高。从国际中介机构的持股市值占比来看，外资主要对包括腾讯、阿里巴巴、美团、小米集团、比亚迪股份、安踏等在内的龙头新经济股持股比例较高，另外对包括中国平安、万科、中国太保、龙湖集团等在内的金融地产股具有较高的持股比例。
为了更直观表现各个中介机构的定价权，记者以国际券商持股作为外资代表统计数据显示，外资持股比例整体维持在30%左右，而市值占比更为突出，稳定在40%以上
张宇生称，从2016年以来的历史数据来看，外资净流入规模与恒生指数关联度不高。但在外资持续大幅净流出的时间段，港股市场均面临一定的震荡和回调。
统计显示，如果将港股通月度净流入金额、中资中介机构月度净流入金额、国际中介机构月度净流入金额和香港本地机构月度净流入金额加总，计算出月度累计净流入金额，可以发现随着总体资金流入规模的增加，香港的成交金额也随之上升。这说明，外资的流入可以提高香港市场的交投活跃度，利好香港市场的市场表现。
广发全球精选股票基金前基金经理余昊称，目前外资仍是决定港股定价的核心力量，同时也是港股核心资产的所有者。哪怕是南下资金的汹涌流入，但实际上南下资金更多只是决定短期的波动，还难以决定港股长期的价值。
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