百亿基金经理如何看后市？医药行业的调整及未来投资机会？

     从订单和行业供需面来看，CXO基本面仍然强劲，但是相对较高的估值以及较为拥挤的交易结构，使得板块有可能会面临波动加剧的挑战。不过，在这条主线之外，沿着临床前、临床I、II、III期、商业化生产等创新药品研发进展顺序，景气度的波峰传导很清晰的从前往后依次展现。生物制药的上游供应链，随着景气波峰的传导，开始顺次进入高景气成长期。生物制药供应链的安全性考虑，以及产业的高客户黏性和高壁垒特征，有望助推相关重点公司实现新的爆发式增长。而供应链的学科交叉属性，也将会使得相当多公司存在戴维斯双击的较大投资机会。

　　内容来源：《汇添富医疗服务：2021年三季度报告》
　　小结：近期医药板块的回调一方面源于估值较高，另一方面则是政策引发的市场对长期盈利的担忧。但政策面的实际风险被过度预期，市场竞争格局难有本质颠覆、利润受损程度也相对好于预期，经过前期调整，整体性价比相对提升。政策落地后板块有望迎来反弹机会。CXO、医疗服务是一致的看好的方向，但仍面临着绝对估值及波动性较高的风险。

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