“大宽松”推升资产价格 “强波动”敲响风险警钟

    “强波动”敲响风险警钟

    因疫情冲击而陷入深度衰退后，全球经济正在逐步复苏，但复苏步伐缓慢而不均衡。分析人士警告，资产价格上涨明显快于实体经济复苏，部分金融市场走势已背离实体经济，市场局部或已存在泡沫，存在隐忧和风险。

    近期金融市场剧烈波动已敲响警钟。美股在25日大跌之前，已几度盘中深幅下探，在美联储高层喊话“护盘”后才得以扭转跌势。10年期美国国债收益率25日盘中触及一年高位，10年期德国国债收益率也升至去年3月以来最高。比特币市场波动更为剧烈，多个交易日盘中跌幅超10%。

    全球最大对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧日前发文警告，虽然美股整体目前还难言泡沫，但是“新兴科技股票”现已进入“极端泡沫区间”。

    日本《读卖新闻》日前发表社论说，日经股指上涨没有反映日本经济的实际情况，与经济动向相背离的泡沫行情令人担忧。

    分析人士指出，此前市场大幅上涨主要基于对全球疫情缓解、经济持续复苏、财政货币政策持续发力等的乐观预期，一旦预期没有兑现，市场可能出现剧烈震荡。特别是随着经济复苏，一些主要经济体或将启动货币政策正常化，从而触发流动性拐点，这将给金融市场带来显著影响。

    瑞穗证券高级分析师三浦丰表示，全球性超宽松货币政策一旦收缩，股市势必回落。

    美国高盛资产管理公司宏观策略师古尔普里特·吉尔认为，美国科技股近日出现明显回调的一个重要原因是，通胀预期上升，市场预测货币政策正常化时间将提前。

    值得注意的是，全球宽松潮引发的低融资成本和“资产荒”，可能刺激热钱流入新兴市场，推高这些市场资产价格。而一旦因为某些原因(如美欧启动货币政策正常化等)热钱短时间快速流出，可能导致新兴市场剧烈波动。

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