黄燕铭最新观点:周期板块行情已走到尾端 一板块配置价值凸显!
高端消费、国货崛起值得重视
消费行业近年来一直是普通投资者最熟悉的领域,同时也是机构重点配置对象。机构重仓的消费股,在蓝筹股泡沫破灭后是否仍无机会?
对此,国泰君安认为,盈利仍是配置最重要的抓手,其中部分盈利超预期的品种,仍有可能“卷土重来”。
当前经济复苏背景之下,消费的机会值得投资者多加关注。首先,随着疫苗的大规模接种,各类消费场景的修复、收入预期的恢复势头强劲。尤其在五一假期临近的背景下,消费的超预期复苏将给可选消费类的上市公司盈利带来重要的支撑。
其次,消费结构之中,高端消费和国货崛起尤其值得重视。高端消费品受边际消费倾向定价更为明显,在复苏的经济、向好的收入预期背景下,高端消费品的格局良好,盈利的稳定性和持续性都将超出市场预期。同时,在消费的复苏过程当中一大批优秀的国货品牌正逐步崛起。伴随人口结构的变化、国货品牌的崛起,中国的自主品牌市场份额逐步扩大,尤其在体育用品、数码用品、化妆品等领域当中,国货甚至成为了时尚的名片。
有统计的数据显示,顶流明星代言国产主流品牌数量占比从2019年四季度的38.7%提升到2021年一季度的53.7%。2020年消费者倾向于购买国货的比例高达84.2%。
周期板块行情已经走到尾端
全球定价原材料的周期板块是国泰君安在2020年下半年以来持续推荐的重点,从行情的演绎来看,到2021年一季度相对市场的超额收益非常明显。但在当下国泰君安却指出:这一板块的行情已经走到了尾端。当前的周期品,是典型的“树上的花开了,心里的花却要谢”。