中金：政治局会议政策信号变化如何影响市场？

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　　2008年底政策如何让市场见底？

　　随着信贷扩张、地产放松及财政政策加码，A股及香港中资股在2008年11月初即见底。A股在见底后头三个月里逐级走高，而港股则随海外市场仍经历了二次探底的过程，因此从政策加码到2019年三月中旬，A股大幅跑赢港股。此后两地市场都逐级走高，直到7月底/8月初央行有收紧流动性信号开始出现调整。

　　在初步的反弹中，周期性板块大幅领先，如建材、电气设备、机械、原材料等，随着反弹深入周期继续领涨，而消费板块也开始补涨；在反弹初期中小市值(如中证500指数)相对领先，大市值板块如银行大幅落后，到后期才补涨。

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