中金：政治局会议政策信号变化如何影响市场？

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　　中国市场后续如何演化？

　　海外疫情仍较为重要，政策成为关键变量，市场中期前景不宜悲观。随着A股及港股市场估值在前期达到历史区间相对低位，后续海外疫情进展及中国政策将成为影响市场的两大核心因素。中国相比外围市场，政策余地更为充足。政策纾困更加积极有助于修复悲观预期、对冲疫情冲击，同时综合考虑当前市场估值水平，对市场前景不宜悲观。

　　如果政策逐步出台，历史上A股对政策更敏感，港股短期可能仍受制于海外市场波动，中线两者走势差异可能不大。

　　行业上，我们建议关注对政策敏感的内需板块(城镇化升级相关内需产业链、新基建、部分供给及需求均在国内的消费及服务，具体相关企业梳理请参见中金发布的正式报告)，建议根据风险偏好及投资期限长短配置四大方向：低估值、纯内需、高质量、高股息。后续仍需要密切关注海外疫情发展，特别是中国政策出台时间点及具体举措等因素。

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