国金策略李立峰：筹码松动后的战线收缩 聚焦两条配置主线

　　本期A股周度策略核心观点：1)肺炎疫情冲击全球资本市场，市场流动性告急导致金融市场中大多数资产遭遇抛售，黄金、原油及权益类资产价格普跌，密切关注欧美疫情发展；2)决策部门再次传递“托底经济，而非强刺激经济”的信号，强调“扩大有效需求”；3)富时罗素如期将A股纳入比例由15%提升至25%，于3月20日收盘后正式生效，预计第三步带来的被动增量资金约280亿人民币；4)投资建议： A股受到短期海外风险冲击后，其信心的恢复需要时间，接下来A股市场运行更多的以结构性行情为主要特征。中长期我们对A股仍持积极乐观的观点；5)行业配置：两条确定性配置主线： 新基建产业链(5G及5G上下游产业链 、工业互联网、医疗设备、电网、军工)+地产。

　　报告正文

　　一、肺炎疫情冲击全球资本市场，市场流动性告急导致金融市场中大多数资产遭遇抛售，黄金、原油及权益类资产价格普跌，密切关注欧美疫情发展

　　刚刚过去的一周，受到肺炎疫情的快速蔓延等影响，市场恐慌情绪有所上升，全球金融市场中大多数资产均遭遇不同程度的抛售。当全球避险情绪增加时，大宗商品如“黄金”等避险资产价格不升反跌，主要归因于市场流动性告急。

　　受全球金融市场巨幅震荡的冲击，全球上演了救市总动员。①各国纷纷宣布临时禁止做空。截至目前，已有西班牙、泰国、意大利、英国、韩国、土耳其等六个国家出台禁止做空措施；②3月3日，美联储已经进行过一次紧急降息，将联邦基金利率的目标区间下调至1.0%-1.25%。接下来，3月17日-18日美联储将再次召开议息会议，预计美联储将继续降息；③美国财长表示，美联储和财政部争取提供“不设限的流动性”。

　　疫情对全球经济会造成较大冲击，后续建议投资者密切关注欧美疫情的发展。

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