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招商策略：外资持续加仓大消费融资客净买入电子和计算机

　　监管动向

　　货币政策工具与资金成本

　　1月13日-1月19日，央行开展8000亿元逆回购操作和3000亿元中期借贷便利(MLF)操作，公开市场净投放11000亿元。上周央行表示为对冲税期高峰、现金投放等因素的影响，维护春节前银行体系流动性合理充裕，总共开展8000亿元14天期逆回购操作，利率不变；开展了3000亿元中期借贷便利(MLF)操作。公开市场净投放11000亿元。

　　尽管央行公开市场投放力度增大，但资金需求增加，货币市场利率冲高回落，全周货币市场利率小幅上行，R007与DR007利差走扩；长端国债收益率下行，短端国债收益率上行，利差走扩。截至1月17日，R007利率为2.89%，较前期(1月10日)上行0.31bp， DR007利率为2.63%，较前期上行0.26bp，两者利差走扩0.05bp至0.26bp.1年期国债到期收益率下行1.26bp至2.2618%，10年期国债收益上行0.13bp至3.0832%，期限利差较上期走扩1.39bp至0.8214bp。

　　同业存单发行规模大幅上升，1个月、3个月和6个月同业存单发行利率均上行。1月13日-1月17日，同业存单发行470只，较上期增加250只，发行总规模2074.3亿元，较上期增加1355.5亿元；截至1月17日，1个月、3个月和6个月同业存单发行利率较前期分别上升了16.10bp、2.72bp和0.06bp，收于2.8289%、2.8900%和3.1050%。

　　股市资金供需

　　(1)资金供给

　　资金供给方面，1月13日-1月17日，私募基金发行0.02亿元，较前期大幅下降，公募基金发行220.2亿份，较前期大幅上升。融资余额较前期持续增加， 全周整个市场融资净买入91.1亿元，截至1月17日，A股融资余额为10411.5亿元。陆股通资金上周持续流入，全周净流入195.5亿元。

　　(2)资金需求

　　资金需求方面，1月13日-1月17日，IPO大幅下降至96.5亿元，未来一周IPO预计融资为24.3亿元；限售解禁市值为961.2亿元，较前期增加11.42亿元，未来一周解禁规模达到2980亿元，为近期解禁小高峰； 重要股东净减持99.9亿元，净减持规模较前期增加13.66亿元；公告的减持计划合计减持规模为129.2亿元，较上期增加34.92亿元。