券商研报普遍看好 明年股市牛气冲天？

　　【中原证券】

　　2020年A股将震荡上行，有望迎来牛熊切换。在内外货币政策保持宽松、资本市场改革开放加快推进的环境中，2020年A股中枢将震荡上行，补库存将决定牛熊切换时点，以估值驱动为主，业绩驱动跟进，全年走势预计前低后高。

　　【海通证券】

　　2019年1月14日上证指数已从2440点开启了新一轮牛市。牛市有三个阶段，目前是第二个阶段，基本面和政策面共振，盈利和估值戴维斯双击，目前政策面确认，预计基本面3Q见底之后回升。第二阶段上涨期间行业分化源于盈利弹性差异，最近两个月结构性行情分化正是因为盈利差异。

　　【太平洋证券】

　　预计2020年CPI前高后低，上半年滞涨下半年通缩，Q1猪价见顶后，货币宽松空间打开，将利好银行地产等权重估值板块的修复，带动上证指数突破3200点。叠加5G产业链业绩加速增长，形成戴维斯双击引领沪指逼近3600点。

　　【新时代证券】

　　2020年A股可能会出现2010年以来第一次戴维斯双击。经济下行的末端和经济企稳复苏的初段，股市大多是所有金融资产中表现得最好的。虽然此时盈利数据还比较差，但是已经有越来越多的行业出现改善的逻辑和迹象，盈利预期上行推升股价。

　　【国金证券】

　　由“反复筑底”到“结构牛市”。上半年“通胀对货币政策的制约”以及“投资者交易结构较为趋同”，使得A股处于反复震荡的走势，相对看好2、3、4月份走势。整体来看，2020年A股机会远大于风险，预计沪深300年化收益率15%左右，上证指数波动区间2800-3500点。

　　【东方证券】

　　2020年依然会呈现出较为明显的结构性行情，龙头股的趋势不会结束，而成长股的趋势则渐渐兴起，全年结构性机会可期。

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