兴业策略王德伦：投资者对外资的认知存在十大误区

　　1.4。 明晟、富时带来千亿美元资金，完全纳入后有望吸引4800亿美元

　　按照目前MSCI、FTSE的纳入进程，A股将迎来近1000亿美元资金流入(其中约300亿为被动型资金)。若在未来5~10年内A股实现100%完全纳入，届时全球通过MSCI、FTSE指数家族跟踪A股的资金规模将达到4800亿美元(其中1300亿美元为被动型资金)。

　　2017年5月，MSCI宣布将分两步以5%纳入A股，19年2月宣布将分三步提升A股纳入因子至20%。待19年11月完成后，此举将为A股带来超过800亿美元资金，其中170亿为被动型资金。

　　2018年9月，FTSE宣布将分三步以25%纳入A股。待2020年3月完成后，此举将为A股引入120亿美元的资金，其中100亿为被动型资金。

　　2。外资颠覆A股，市场对外资认知十大误区

　　2.1。 误区1:MSCI权重提高是外资流入原因

　　我们的观点：外资配置A股本质是全球资产十年发达市场转向新兴市场，MSCI权重提高是这一过程体现的结果而非外资流入原因。

　　从全球大类资产配置角度来看，发达市场，特别是美国市场美股、美元、美债经历长达十年大行情，其性价比、安全性在下降，全球资金具备从发达市场转向新兴市场的动力和需求。而在转换配置的过程中，能够承载这么大的资金量，能有这么多优质高性价比核心资产，能有适宜的政经环境，作为全球第二大经济体的中国应该在本轮转换中最为受益。

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