知名卖方吹响牛市号角 A股年末行情如何演绎？

　　主要分析依据则来源于基本面上盈利增速筑底后的稳步回升，政策面上二季度稳增长发力，流动性上内外全年趋松，海外因素的外部扰动影响相对较弱等。

　　海通证券则分析指出，2019年与2005年类似，都处于流动性改善、盈利二次探底阶段，均是熊转牛的宏观背景。

　　对于卖方机构的牛市观点，某中型公募基金公司权益总监分析认为，“市场上行是否由基本面驱动还不好说，不过市场参与者结构的机构化和国际化趋势明显，整个投资风格也会变得更加健康稳健，价值投资风格更明确。此外，国家也希望通过一个健康的资本市场去实现降杠杆的目标，目前看趋势是好的。”

　　“2020年中国经济还是会弱复苏，这个弱复苏不一定是GDP增速会上去很多，但很多产业链比较长的工业链条，包括汽车，都会表现不错，这是比较好的经济状态，这种弱复苏所对应的反映到权益市场上，应该是窄幅波动。”南方优选成长基金经理骆帅告诉21世纪经济报道记者。

　　事实上，据记者梳理，持有波动观点的机构并不少。

　　国泰君安证券研究所所长黄燕铭也在11月19日的论坛中指出，未来6个月大盘指数整体上是一个横盘震荡的行情，没有大牛市，也没有大熊市。同时认为，明年一季度A股在3000-3300点的区间，是一个横盘震荡、逐级抬升的过程。

　　“3000点是一个阻力位，但我认为也是一层窗户纸，它在等待经济的企稳、复苏。”骆帅指出，“把3000点作为起点，2020年如果看上证指数，往下的空间比较小，往上的空间个人预测在3000-3300点之间。”

　　“展望短期市场，价格逐步消化经济不佳带来的悲观预期，市场下跌风险边际降低，流动性预期的改善将使得近期市场从中性边际改善。”前述投资总监指出。

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