知名卖方吹响牛市号角 A股年末行情如何演绎？

　　反映到细分行业之中，市场风格或仍体现为结构性分化的特征。科技、消费，仍然是被提及的高频词汇。

　　年末临近，又到了各家机构明年投资策略“比拼”的时候。

　　11月19日，中信证券在2020年A股投资策略报告中指出，2020年，在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下，A股将迎来2-3年的“小康牛”。

　　11月18日，海通证券也发布了2020年A股投资策略。“牛市已在路上。”海通证券首席策略分析师荀玉根指出。

　　2019年已近尾声，卖方吹响牛市号角，市场又会作何反馈。答案值得期待。

　　从11月19日市场表现来看，上证综指收涨0.85%，中小板指收涨2.01%，创业板指收涨2.77%，也一扫前期阴霾。

　　“11月18日央行重启并开展1800亿元7天期逆回购操作，操作利率下调5个基点至2.5%，给近期因为猪肉上涨带来CPI压力进而引发对央行货币宽松政策担忧的市场带来了一场甘霖，OMO降息释放了在目前实体经济困难，实际融资利率较高的背景下，央行货币政策仍然坚持适度宽松的主要基调，给近期因为估值下跌的市场以喘息，同时稳定了市场信心和情绪。”华南某大型公募基金投资总监告诉21世纪经济报道记者。

　　卖方牛市论

　　在中信证券看来，“小康牛”的特征有三点，一是市场上行更多由稳健回暖的基本面驱动而非估值驱动；二是资本市场改革夯实制度基础，投资者结构不断优化；三是宏观杠杆、金融风险和产能问题基本好转。

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