国泰君安：9月份企业中长期贷款再改善 原因几何？

　　从存量规模看，与其他类型企业债券相比，企业ABS当前存量并不小。

　　2、信贷：企业中长期贷款再改善，其背后原因值得关注

　　信贷方面，9月新增信贷同比增量为3100亿元，信贷增速小幅回升0.1个点至12.5%，分大类来看，中长期贷款是主要的正向贡献，9月中长期贷款同比增2471亿元，而票据融资同比仅增47.2亿元，短期贷款增1025亿。

　　1、从数据看，企业中长期贷款显著改善是亮点：

　　9月，企业贷款同比增量显著上升至3341亿元，其中短期贷款同比增量达1452亿元，中长期贷款同比增量达1837亿元，创2017年11月以来的高点(图4)。

　　9月，企业票据融资同比增量由正转负，但环比看较8月收缩。

　　9月居民端贷款表现较为平稳，整体同比增量由负转正，主要受中长期贷款的拉动，其中短期贷款同比增量依然为负，为-427亿元，而中长期贷款同比增量小幅增加至634亿元。

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