杨德龙：A股开启一轮慢牛、长牛行情的逻辑非常清晰

　　现在四季度行情已经启动，上证指数有望冲击年内高点，年底之前市场的投资机会比较突出，建议大家积极进行把握。现在A股市场估值已经处于历史底部区域，而和全球主要资本市场相比，A股的估值也是最低的。这些都可能会吸引包括外资在内的各路资金入场。

　　当前A股市场已经开启了一轮慢牛长牛行情，这也是我在今年初反复强调的观点。主要的逻辑非常清晰，第一，中国经济从高速增长阶段进入到中速高质量增长阶段，行业利润会进一步向头部公司转移。以白龙马股为代表的行业龙头公司盈利在未来会进一步增长，而他们的股权价值也会越来越值钱。这些白龙马股将会成为带动A股市场长期走牛的最主要推动力。

　　第二，从资金流动方向来看，过去十年是我国楼市的黄金十年，现在已经进入到白银时代。由于严格的调控，房住不炒的政策定位，房价预期回报率在下降，市场成交量也在收缩，对楼市投资的资金可能会出现大转移，这些会成为股市的增量资金。

　　第三，从传统行业退出来的一些资金，特别是在经济转型中一些被淘汰行业退出来的资金，都会在资本市场来找机会。在各个行业胜负已分的情况之下，相对于直接通过实业投资和行业寡头竞争，不如直接通过二级市场买入这些寡头的股票，做它的股东，这可能会带来这些行业龙头股的长牛慢牛。

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