中信证券:四季度的财政扩张能否拉动信贷增长?
专项债作项目资本金是信贷的利好政策,但目前覆盖不广。2019年6月,《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》明确专项债可作重大项目资本金;9月国常会明确将专项债可作资本金的项目扩展到10个领域。由于专项债涉及项目往往资质较优,该政策无疑是对信贷投放的一大利好。但依据21世纪经济报道梳理,目前全国共有9个项目将专项债资金用作资本金,总额度仅68亿元,总体来看这一模式覆盖面仍不广。其次,截止2019年9月,全国共发行新增地方专项债供给21297.3亿元,已经基本达到了年初定下的发行目标。而上调今年新增专项债限额的流程复杂,收益相对有限,故而我们预计“提前下达部分专项债额度”并非意指四季度专项债将有大额度的新增。预计四季度预算外财政发力的空间不大。
本文来源:明晰笔谈 作者:明明 责任编辑:赵瑜