国泰君安花长春：企业中长期信贷改善的三个可能

　　三、后续：经济下行压力仍存，宽 信用政策需继续发力

　　综上，金融数据暂时的月度波动不宜过度解读，还要结合后续的经济数据来判断融资需求是否有真的改善。

　　当前逆周期政策已经在流动性方面布局，降准9000亿将有效支撑基建投资资金以及利于改善小微企业融资成本。下一步，我们认为降息可期。一方面，将会通过下调MLF利率来引导LPR利率下行及贷款利率下行，近期重要的观察点是9月17号。另外，将加大对制造业支持力度，重点在降低其融资成本。制造业企业的中长期贷款有望进一步获得定向降息，不排除贷款利率下降100个基点的可能。

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