江海证券：飙升的猪价何时休 对通胀影响几何？

　　二、信用市场展望：银行 业半年报陆续公布，总体来看经营稳健，资产质量在改善

　　周三信用债市场交投清淡，收益率涨跌互现。后期我们建议关注：银行业半年报陆续公布，总体来看经营稳健，资产质量在改善。银行业整体经营稳健，营收和净利润均同比增长，但行业内部分化较大，不同银行净息差较一季度波动较大。截至8月28日有24家上市银行公布了中报，所有银行营收和净利润同比均实现了增长，平均增速分别为21.6%和12.96%。其中杭州银行和江阴银行表现亮眼，主要受益于业务平稳向存贷款回归，净利润增速分别为20.22%和19.00%。不同银行间净息差变动较大，其中江苏银行受益于上半年资金面较为宽松，负债端成本明显下降，净息差大幅改善，上升0.65%。

　　资产质量总体在改善，多数银行不良贷款率下行，拨备覆盖率大幅上升。24家银行中有15家不良贷款率下行，其中青农商行和浦发银行下降幅度较大，分别下降0.27%和0.23%。24家银行中有17家银行拨备覆盖率上升，其中有四家银行拨备覆盖率同比增长超过50个百分点，分别是招商银行、杭州银行、常熟银行和江阴银行。上半年在经济底部运行的阶段，总体来看银行资产质量并没有出现大幅恶化，充足的拨备可以保证不良的处置。

　　总体来看，上半年经济在底部运行，但银行业经营较为稳健，资产质量并没有出现恶化。近期央行公布LPR首次报价符合市场预期，后续来看，在经济未出现明显改善的情况下，中小企业经营风险仍然较大，贷款利率显著难以下行，但大企业的融资成本有下行空间。未来受LPR机制改革影响银行的净息差或进一步收窄，经营小幅承压。

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