姜超：地产投资还能“韧性”多久？年内能否持续？

　　前期拿地高峰，土地费用高企。18年土地购置费用的高增长反映的其实是17年以来开启的拿地高峰，16年我国土地购置面积仍在削减，而17年购地面积终于见底回升，同比增速也由负转正，库存去化态势之下又开启了新一轮购地浪潮。17年和18年土地购置面积增速均在14%以上，远高于16年-3.4%的水平。而土地成交价款与购置面积增速走势基本一致，但要领先于土地购置费用，这也就解释了为何18年以来土地购置费用对地产投资的拉动作用明显上升。

　　19年地产投资：土地费用淡化，建安地位上升。但其实到了19年，土地购置费对于地产投资的支撑作用已经淡化，18年底其它费用对地产投资累计同比增速的拉动高达12个百分点，而19年5月只有7.5个百分点左右，与此同时，建安投资的作用较18年有所改观，由18年底拖累地产投资2.4个百分点转为19年5月对地产投资拉动近4个百分点。

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