海通宏观姜超：美国消费缘何长期走强？五大方面推动

　　购物方式转变，电商渐获认可。技术进步不仅带来了消费结构的变化，也使得人们的购物方式发生了转变，随着互联网服务以及电子设备的普及，电子商务这种新的购物方式逐渐获得认可。2000年初，美国电子商务零售额仅有不足300亿美元，占零售总额比重也只有不足1%，而2018年，全美国电子商务零售额已经超过5000亿美元，年均增速接近18%，占零售总额比重也已在10%左右。

　　3。 资本市场反馈：龙头千亿美元，强于周期金融

　　医药公司做大做强，龙头突破千亿美元。人口年龄结构的转变以及收入水平的提高，使得人们对医疗相关消费需求大幅增长，相应地带动了医药公司规模的迅猛扩张，在资本市场上，龙头公司的市值也迭创新高。90年至18年期间，美国两大龙头医药公司强生和辉瑞市值规模的涨幅均超过15倍，而18年仅美国强生公司一家的市值规模就超过我国A股所有医药类上市公司市值的总和。

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