海通宏观姜超：美国消费缘何长期走强？五大方面推动

　　而这势必带来美国居民债务的上升。1980年以来，美国家庭负债比率一波三折，其中80年代后期、00年代初期两轮上升，都是由消费贷款扩张所驱动，07年的历史大顶则主要由抵押贷款扩张驱动。而与之相应的，美国居民部门杠杆率在60、70年代保持平稳，但在80、90、00年代加速上行，也同样在07年见顶。

　　2.5 驱动力之五：技术创新浪潮，降低消费成本

　　技术进步降低成本，“昔日贵族”进千家万户。技术进步带来部分商品价格的降低，配合收入水平的提高，使得旧日的昂贵消费品能够进入千家万户，这对美国消费的影响同样不容忽视，特别是其在很大程度上改变了美国的消费结构。根据美国个人消费支出价格指数来看，个人电脑及其外围设备、手机服务在80年左右的价格约是现在的几百倍，正是由于技术进步使得消费电子产品的价格持续走低，才使得电脑和手机普及到了千家万户，并带动了相关商品和服务消费的大幅增长。

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