中泰证券：为什么牛市里的很多主动型基金都跑不赢指数？

　　这个周末，不少人的朋友圈都被一篇文章刷屏：《投资中一年五倍者比比皆是，五年一倍者却寥若星辰》。这篇文章中提到，不少投资者对于股市10%的年收益不屑一顾，因为在他们的潜意识里股市就是一个挣快钱、挣大钱的地方。殊不知，即使是专业的投资者，90%的人都很难长期达到这个收益。

　　1996年的牛市，2000年的牛市，2007年的牛市，以及2015年的牛市，当年一度短期巨额获利的投资者之中，有多少人到今天仍取得长期高回报？用索罗斯的经典语录来点评，“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要想获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”

　　其实索罗斯口中的“游戏”，在古今中外的其他投资领域也曾屡屡上演，而那些想着一年五倍的投资者也并没有如期地在游戏结束之前全身而退。从1637年荷兰郁金香一年的涨幅最高达59倍，却又在一夜之间一泻千里，到2018年的比特币过山车式的一路下行……许多人所经历的跌宕起伏的投资成功，最终就是黄粱一梦。

　　倒是那些寥若星辰的“五年一倍者”，不求快钱、不投机取巧，而是耐得住寂寞去扎扎实实做研究、不断修炼自己的品格和心性、不断学习实战反思后形成了一套适合自己的投资体系和方法论，并且相信时间的价值，让复利带给自己长期上的投资回报。

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