任泽平：中国经济正走出至暗时刻 资本市场否极泰来

　　四、固投受基建和房地产推动上升，2019年触底回升、但幅度不大

　　1-2月固定资产投资同比增长6.1% ，较2018年全年加快0.2个百分点，主要受基建和房地产投资的支撑。其中，基建(不含水电燃气)投资同比4.3%，较去年全年上升0.5个百分点；基建(含水电燃气)投资同比2.5%，较去年全年回升0.7个百分点，此前连续三个月回升；制造业投资高位回落，1-2月同比5.9%，较去年全年回落3.6个百分点； 地产投资继续上升，1-2月同比11.6%，较去年12月回升2.1个百分点。

　　从先行指标看，新开工项目计划总投资1-2月份同比增长4.9%，去年全年是下降17.7%，新开工项目到位资金也保持小幅增长。M2、社融和固定资产投资的相关性较强，M2和社融增速低位回升是趋势，但由于不会大水漫灌，因此2019年固定资产投资触底回升但幅度不大。

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