沈建光：年内降准仍有较大可能 预期还会有1-2次
03/12
10:19
周日央行高层就“金融改革与发展”等两会关注话题回答了中外记者提问，同日央行公布了2月份金融数据。沈博士对金融数据进行了点评并对目前中国的宏观经济形势做出了分析，具体内容如下敬请阅读！
周日央行高层就“金融改革与发展”等两会关注话题回答了中外记者提问，同日央行公布了2月份金融数据。从数据本身来看，2月环比波动较大，整体低于预期，主要在于春节效应及票据融资下滑的影响。社融方面，2月增量为7030亿元，同比减少4847亿元，前值4.64万亿元。其中，未贴现票据下降3103亿，同比少增3209亿，与监管近期对于票据套利空转现象的高度关注有关，成为2月社融的主要拖累；非标融资仍保持下滑，委托贷款下降508亿、信托贷款下降37亿。
人民币信贷方面，2月新增人民币贷款8858亿元，同比多增465亿元，前值3.23万亿元。居民部门成为主要拖累，短期贷款减少2932亿；中长期贷款新增2226亿，同比少增3457亿，与近期消费下滑及房地产市场持续降温有关。非金融企业部门贷款新增8341亿，同比多增894亿，其中中长期贷款同比少增1458亿，显示银行风险偏好仍较低，“宽货币”到“宽信用”信号仍不明显。
当然，1、2月份由于叠加春节因素，经济数据存在一定扭曲，合并起来看，两月整体资金面仍然较去年同期宽松，显示货币政策并未转向，而从货币政策走势来看，结合3月数据来看会更加清晰。正如央行行长易纲在周日两会记者会上提到的，当前“社融持续下滑的态势得到了初步遏制”，并指出这一趋势需要更全面地把1、2、3月的数据综合起来分析。
基于当前经济基本面分析，货币政策还将整体保持适度宽松，发挥逆周期调节作用。从近期的经济数据来看，经济下行压力依然较大，例如，中国2019年前两个月贸易数据并不乐观，以美元计出口下降4.6%，进口下降3.1%；2月制造业PMI创下2016年3月以来新低，仅为49.2，较1月继续回落0.3个百分点，仍处荣枯线下，制造业疲软依旧；京东消费大数据显示2月消费也较为疲软。 在此背景下，尽管近期稳增长政策频出，但考虑到政策落地仍有时滞，上半年中国经济仍将在下行区间运行；而1、2月份通胀数据下行，2月CPI 回落至1.5%，PPI仅为0.1%，显示通胀对货币政策掣肘较小，短期内货币政策宽松的态势不会改变。
沪上百年老字号雷允上
