国泰君安李少君：五大视角全面解析当前春季躁动行情

　　春季躁动主驱动在于投资者风险偏好提升，成长风格更为贴合投资者风险偏好的短期变化。进一步统计节前各行业的绝对收益与超额收益，对比基准选择上证综指，为保持时间长短的一致性，时间窗口设为春节前十个交易日对比春节后十个交易日。从各行业相对收益的幅度来看，春节前排名靠前的行业中周期类行业占比较高，而消费类行业整体在春节前的窗口表现并不尽如人意。春节后消费类行业的相对收益有所回升，同时电子、计算机等TMT行业表现居前。我们分别统计了沪深300成长、沪深300价值、中证500成长、中证500价值以及中证1000于春节前后10个交易日的相对上证综指的涨幅，用于探究大小盘/价值成长风格在春节效应期间会不会出现一定的分化。

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