招商宏观谢亚轩：短期内国内权益和债券市场投资应注意三点

　　第二，如果美股在1季度暂时结束调整，春季躁动还有没有？过往几年，在经济数据空白、政策预期较强的1季度，A股往往能演绎一段政策预期推动的行情。那么今年还会不会出现呢？我们认为首先是美股此前的调整告一段落。其次，中美贸易措施取得积极成果，提升市场风险偏好。第三，提前至1月开始发行的1.39万亿地方债能够在春节后有效改善基建投资形势，扭转货币政策传导不畅的不利局面，具体而言我们至少要观察到社融余额增速触底回稳。第四，更大规模的减税降费措施持续出台。

　　第三，全面降准后，债市收益率可能将面临调整，但债牛未到尽头。1月的全面降准短期利好有效，可以认为是兑现了前期收益率快速下行的政策预期，而春节前现金漏出、缴税以及地方债供给等因素均有可能对利率债收益率造成扰动。因此，春节前市场收益率不排除波动的可能性。

　　展望全年，我们维持年度策略中的展望，全年大类资产配置建议以防御为主，超配利率债，重视黄金的配置价值，抓住权益类资产阶段性的投资机会，鉴于美元的强势可能已是强弩之末，货币资产可以考虑配置日元。

声明：本网站所提供的信息仅供参考之用,并不代表本网赞同其观点，也不代表本网对其真实性负责。您若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请尽快与上海热线联系，本网将迅速给您回应并做相关处理。联系方式:shzixun@online.sh.cn