天风策略徐彪：关于政治局会议的几点误解和对当前市场的看法
12/17
09:08
2、中央经济工作会议前瞻
每年年底召开，由中央和国务院共同组织召开，参会人员规模比政治局会议大得多，从新华社稿件来看，至少包括以下五类：中央人大国务院政协领导人、省市自治区领导、中央和国家机关负责人、军队和武警、中央直属企业负责人。会议内容无外乎总结工作、指出矛盾、部署下一阶段，可以说是关于经济工作最高规格的会议，对第二年全年的工作至关重要。
中央经济工作会议一般为期三天，但是最后我们能看到的新闻稿不过区区几千字，因此要理解透彻并不容易。但是去年开始我们多出了一条线索，中财办副主任杨伟民在之后的中国经济年会上表示，金融业占GDP的比例快速提高，但制造业比重却在快速下滑。信息化时代我们每天都会听到各种声音，但并不是所有观点都能代表决策层的态度。中央财经领导小组作为总书记展现经济学思维的主要平台，我们认为，从这个机构发出的声音相对具有权威性，这也是中央经济工作会议第一次有这样的“官方解读”。
其实关于中央经济工作会议的重要性无需赘述，每到年底不用提醒，大家也是提着一百二十分的心。比如2015年中央经济工作会议提出的供给侧改革，成为后来2-3年经济、政治、资本市场的核心主线。
向前看，下周即将召开的中央经济工作会议，会对政治局会议所有没提及的内容，比如当前经济形势、货币财政政策导向、降税减负措施、外围环境、基建补短板、房地产政策等等进行比较明确的定调。
根据以往的经验，除非发生重大事件导致形势发生突发变化，否则中央经济工作会议的基调应该是7月、10月政治局会议的延续，今年来看，内外不确定性因素较多，的确是很难定调的阶段，以至于10月份的政治局会议没有提及房地产和去杠杆。不过，从经济环境恶化、中美不确定性为消除的情况来看，中央经济工作会议在以上几大内容的定调上，应当至少不会更加严格。
结构上来看，中央经济工作会议对市场板块的影响，主要在于中长期，比如15年提到的供给侧改革，短期内市场并没有过多意识到这一政策的重要性，但是长期确实非常重要。而会议中提到的内容是否会对短期产生较大的影响，或者带来较多的主题投资机会，取决于这一内容是否超预期出现在文件中。
"远东第一楼"前世今生
