海通宏观姜超：消费增速迭创新低 投资全靠地产托底

　　而网上零售依旧高增。1-5月实物商品网上零售额同比增速30%，虽较1-4月小幅回落，但仍处高位，也远高于社会消费品整体9.5%的增速。而1-5月实物商品网上零售占社消零售总额的比重已经达到16.6%，反映新业态正在蓬勃发展。

　　4。 地产销售反弹

　　地产销量增速反弹。5月全国商品房销售面积同比增速8%，较4月回升转正。地产销售短期回升主要缘于房企加快推盘以提升周转，以及多地出台“抢人政策”。“抢人政策”虽提升一二线城市人口流入，但占地产销售比重更高的三四五线人口流出压力渐增，加之5月房贷利率继续回升、楼市调控只紧不松，地产销售短期反弹难改长期下滑趋势。

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