广发策略戴康：独角兽战略配售意味着什么？有何特征？

　　1.2 历史经验借鉴：战略配售股票有何特征？

　　战略配售最早在1999年引入A股，2005年以来，A股市场共有18只战略配售IPO股票(如表2)，其中工业富联之前，有3年多未有战略配售IPO案例。通过战略配售股票历史经验借鉴，可以归纳如下特征：

　　以大盘股为主。引入战略配售的主要目的就是用来防止市场过度投机大盘股。从历史案例来看，上市首日市值超过1000亿数量占比高达61.11%。

　　行业体现产业政策导向。18家战略配售IPO股票多为国家资源倾斜对象，其中银行业占比最高，其余均为与国民经济密切相关的央企和地方国企。

　　具备较高盈利性。战略配售股票近三年板块整体净资产收益率领先大盘3pct左右，业绩表现出色。

　　超额收益较为显著。IPO战略配售股票一般享有一二级市场价差，IPO战略配售股票上市后一年平均涨幅领先A股所有IPO公司11%左右。

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