招商宏观谢亚轩：“虚胖”的地产投资意味着什么？

　　3、“虚胖”的地产投资意味着什么？

　　尽管地产投资增速去年以来多次出现超预期的情况，但去年GDP增速回升0.2个百分点与此无关，周期品价格与此无关。土地购置费虽然属于地产投资完成额的一部分，却不计入GDP核算。2017年土地购置费对地产投资增速贡献较大，但其实对GDP增速而言是没有意义的。我们计算了扣除土地购置费后的地产投资数据，这部分地产投资完成额计入GDP，对经济形势有实际影响。2017年之前，是否扣除土地购置费对地产投资影响有限，过去地产投资确实对经济增速有较大影响。然而，2017年扣除土地购置费的地产投资增速仅为3.4%，较2016年回落3.6个百分点，包含土地购置费的地产投资增速2017年反而比2016年回升了0.1个百分点，实际上去年地产投资拖累了去年的GDP增速。

声明：本网站所提供的信息仅供参考之用,并不代表本网赞同其观点，也不代表本网对其真实性负责。您若对该稿件内容有任何疑问或质疑，请尽快与上海热线联系，本网将迅速给您回应并做相关处理。联系方式:shzixun@online.sh.cn