国君策略李少君：CDR或成为A股成长股估值的新“锚”

　　2。追问二：CDR如何对成长股估值形成锚定？

　　2.1。 CDR估值是成长股估值的参照

　　他山之石：美股中龙头估值高于中概股。美股中，PE、PB、PS、P/EBITDA与PEG这五个维度的估值比较：PE和PB估值角度，美股龙头相对较高；PS、P/EBITDA与PEG估值角度，中概股与美股龙头差异相对较小，甚至部分中概股估值高。透出美股的估值逻辑，市场看重美股龙头的盈利与资产质量，看重中概股的市场扩张能力。本轮新经济以互联网为核心，中概股在中国市场上的扩张能力映射为估值逻辑的差异，容忍创新企业短期盈利能力弱。

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