上证综指表现出4个月一次的短周期波动,目前处于一个新的短周期的调整阶段,指数在近一个月震荡有所下行。从历史数据的规律来看,市场很可能在不久迎来一次反弹。叠加国庆节假期效应的影响因素,我们进一步认为国庆节后市场的反弹概率较大,市场表现相比9月份会有所好转,因此近期的回调反而是投资者提前布局的好时机。
二、资金成本
上周央行逆回购投放6600亿,逆回购到期2100亿,净投放4500亿元。由于经济形势向好,面临着通胀上行压力,加之金融去杠杆方向不变,央行可能需要资金净回笼,预计季末资金面仍维持紧平衡。
利率方面,长期利率普遍上行。其中,7天Shibor较前一周上升3bps,为 2.86%;1年期国债收益率下降3bp至3.44%,5年期国债收益率上升4bps至3.63%,10年期国债收益率上升3bps至3.60%。