悬疑1

    重启是否考虑大盘点位？

    1月8日，IPO重启之后的首批8只新股正式进行网上申购。彼时，沪深股指正处于新一轮下跌的过程当中。在IPO重启后不久的1月20日，上证指数不但很快跌破2000点整数大关，更是一举创出1984点的阶段性调整低点，而这也被市场人士普遍认为是IPO重启惹的祸。

    “正是因为证监会没有考虑二级市场处于下跌过程中，市场的承接力度不足，但是却仓促启动IPO，导致股指失守2000点，并创出调整新低，这是对中小投资者利益的严重侵害。”有市场分析人士尖锐地指出。

    首轮IPO重启恰逢股市下跌过程中，而且之后还出现了股市的加速调整，证监会饱受诟病，那么在5月份重启IPO之后，证监会是否会顾及大盘的点位，充分考虑市场的承接能力呢？“在首轮IPO重启后，大盘表现不佳，是由多种原因引发的，不能完全归咎于IPO重启。”国都证券的投资顾问孙祥臣认为，在IPO重启之前，市场就已出现调整，市场调整的最根本原因还是宏观经济持续下滑，而IPO重启之后股指加速下跌，只能说是利空效应被放大，但并不能全部说成是IPO重启的原因。因此，证监会和沪深交易所会根据自己的计划安排IPO发行，不能因为二级市场的好坏而让IPO重启工作一推再推。

    悬疑2

    大盘是否还有资金压力？

    今年1月，当首轮IPO重启之后，每天动辄8只新股集中发行或上市，令市场苦不堪言，加大了市场的资金压力。

    “在第一新股发行结束之后，相信证监会也会总结经验教训，在新股发行的数量和节奏方面会进行科学合理的安排，不会再像第一轮新股发行时那样，会尽量避免在短期内让大量的新股集中发行、上市，加剧二级市场资金的流失。”东北证券的投资顾问张适兆说，另外管理层一直在想办法为二级市场引入长期资金，在保持二级市场的稳定的情况下，保证新股发行的节序进行。因此，相信即便重启新股发行，也不会对二级市场造成太大的资金压力。

    不过，孙祥臣则并不认同张适兆的观点。孙祥臣说，目前排队待发行的上市公司数量仍然达到600余家，如果根据此前的安排，要想在年内将这些存量全部消化完毕，那么不论是新股的发行节奏还是单日的发行数量都不可能较第一轮大幅度减少。而目前场外增量资金入市的速度仍然比较缓慢，反弹行情仍然是由存量资金在推动，所以只要重启新股发行，那么二级市场的资金面必然将面临考验。

    悬疑3

    重启后是否仍乱象丛生？

    虽然第一轮新股发行被市场寄予厚望，但新股发行重启之后却是乱象丛生。原本被寄予厚望的IPO重启，不但没有解决新股三高发行、新股上市即遭遇爆炒等顽疾，反而还引发了老股疯狂圈钱、新股发行暂缓、证监会连夜修补规则、上证指数跌破2000点等一系列意外情况的出现。

    在很多市场人士看来，第一轮新股发行之所以会终止，主要就是因为新股发行之后的市场乱象丛生，证监会不得不进行反省，对规则进行补充和完善。

    “再好的制度也会存在漏洞。纵观国内外资本市场，市场的制度建设的本质就是一个出现制度漏洞-完善制度-出现制度漏洞-完善制度的过程。”国泰君安投资顾问孙颖说，有了第一轮重启新股发行的经验之后，证监会目前已经开始着手制订一系列的规则和制度，目的就是希望避免第一轮IPO重启之后的乱象丛生局面。因此在新股恢复发行之后，肯定还会出现这样或那样的问题，这将是不可避免的，但应该不会像第一轮新股发行时那样，让大量的问题集中出现。

    申银万国的注册国际投资分析师(CIIA)向阳说，从长远看，第一轮新股发行重启之后乱象丛生也未尝不是一件好事，因为这可以让监管层认识到问题，也有利于问题尽快得到解决，对市场的中长期发展还是有好处的。从这样的角度考虑，IPO在5月份重启之后，应该不会再出现乱象丛生的局面。（新文化报）