因地制宜

    简单说，价值投资就是当股票价格低于公司内在价值时买入，对于股票而言，当股票价格高于其内在价值时则卖出。因此，奉行价值投资有一个最基本的前提条件，就是所买公司的内在价值应该是相对容易确定的。为什么巴菲特只买商业模式简单并且跟人们日常生活息息相关的公司呢？道理很简单，这些公司的未来盈利增长非常的稳定，因而其内在价值很容易确定。

    相反，有很多行业，其未来的现金流几乎可以说是不可预测的，因此很难对公司的内在价值进行有意义的估测。这种情况下，趋势投资往往更为合适。例如，有色行业，矿山的储量也许可以估计，但是这些储量未来什么时候能挖出、挖出后以什么价格售出，几乎是不可预测的，因此市场上有色股的走势常常是顺着其所对应的金属价格的趋势而动，跟其内在价值关联不大。

    同样，大多数的外汇交易员都是趋势投资者，因为界定一种货币的内在价值几乎就是不可能的事。值得一提的是，在多数新兴行业和新兴市场国家，股票的价格很大程度上体现的是未来的增长，因此很难界定其内在价值。