日照港：收购万盛股权 扫除发展障碍

　　近日，公司公告拟与兴胜国际有限公司对日照岚山万盛港业有限责任公司现有全部股权进行收购重组，从而最终实现本公司与兴胜国际各持有万盛公司50%股权比例的目标。

　　截至2010年6月30日，万盛公司净资产6.16亿元，2010年上半年实现净利润0.78亿元。公司现拥有万盛公司26%股权，要达到50%股权比例需要收购24%的股权。我们假设万盛公司净资产评估值6.3亿元，按照1.5倍PB收购，债务融资比例为70%，同时假设万盛公司全年实现净利润1.6亿元，则收购以后可以增厚业绩0.013元/股，增厚比例达7%。

　　日照港集团整体上市是公司发展的明确目标，公司今年增发项目完成后，集团整体上市也有望逐步提上日程。另外，山西中南部煤炭下水通道以及山东钢铁精品基地建设也为公司未来业务发展提供了坚实的保障。尽管公司短期内铁矿石业务面临一定的压力，但是不影响公司的长期投资价值。不考虑此次收购的业绩增厚影响，预计公司2010-2012年EPS分别为0.19元、0.21元和0.25元，当前股价相对应的PE为21.6倍、19.6倍和16.4倍，维持公司"推荐"评级。(平安证券)