海通债券姜超:油价上涨 哪些行业景气度向好?
2018-05-17 09:37:27
从更广泛的样本来看,通过对上市公司历史数据的梳理,可以明显看到上游开采企业资本性支出与油价有明显的正向关系;油服企业和油气设备企业的营业收入增长率也和石油价格变有明显的正向关系,只不过会存在1-2年滞后。
从两桶油的最新年报看,中石油、中石化继续上调了2018 年资本性支出计划。中石油2017年资本支出就已经较2016年大幅增加438亿,其中勘探及开发板块的资本性支出增加了317亿;2018年中石油计划继续增加资本支出近100亿,其中勘探开发板块增加56亿,炼油板块增加21亿。中石化2017年实际资本支出比2016年增加229亿元,其勘探及开发板块资本支出在前一年年报中曾计划大幅增加到505亿,但实际中较16年反而有所回落,18年中石化计划在勘探开采板块的资本支出为485亿,炼油板块的计划资本支出也有明显增加。
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本文来源:姜超宏观债券研究 作者:姜超 朱征星 杜佳 责任编辑:杨宵敏