李迅雷：猪价持续下跌之后 未来还有哪些将会下跌

　　上周有两个数据给我留下很深印象，一个是4月份的CPI只有1.8%，其中猪肉价格同比下降至-16.1%是CPI低于预期的一个重要原因；另一个数据是央行公布的货币政策报告中提到，我国2017年的宏观杠杆率达到250.3%，其中企业和政府的杠杆率都下降了，只是居民杠杆率上升较多，也就是房贷增长较快。猪肉价格持续两年的下跌，房价则持续两年多大幅上涨，这之间的逻辑关系究竟怎样？本文试图从猪价下跌这一现象出发，来探讨未来中国必将面对的问题。

　　猪价下跌与消费升级：

　　国人猪肉消费量为全球人均消费量的2.6倍

　　先看下面这张图，发现生猪价格在过去10多年中不涨反跌。如2008年5月份的每公斤价格大约在16元左右，如今只有10元左右。当然，从价格波动的曲线看，现在又到了一个历史低点，似乎反弹在即。

　　数据来源：中泰证券研究所杨畅供图

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