欧元兑美元非商业(主要为资产管理机构，如基金)的净持仓数为10年来最高，而商业(主要为生产商及贸易商)的净持仓数为10年来最低(图11)。净持仓数为多头持仓数与空头持仓数之差。前者主要是市场趋势的追逐者，也是推动者，会在期货市场低买高卖追求利润最大化，而后者主要通过期货或者期权进行套期保值来管理风险，追求损失最小化。商业净持仓数不应被忽视——他们在期货市场持仓量不像投资者受到限制，而且其持仓数要远高于非商业。另外，过于拥挤的看多欧元的交易本身也可能面临着被某突发事件所伤。

　　2.3政治层面，美国政治不确定性或才是后续走势的关键

　　今年“欧强美弱”的一个突出表现就是美国政治不确定性上升，而欧洲不确定性下降。特朗普政府就职后，先后出现“通俄门”、“泄密门”，后又出现政策执行不利(如医疗改革法案没有获得通过)，众多重要官员辞职等事件(图12)。相反，欧洲自法国大选后，后续政治风险不大，不确定性大幅下降。